奈雪向5000萬會員推“虛擬股票”
走勢與港股行情掛鉤
前幾天，“新茶飲第一股”奈雪的茶，在港股上市一周年之際，因推出“奈雪幣”和“虛擬股票”，引發網友熱議。
簡單來說，奈雪幣可以用來購買奈雪股票，也可通過買賣股票賺取奈雪幣。而這個虛擬股票，和奈雪港股行情掛鉤。喝杯奶茶的功夫就可以成為奈雪股東，還能過把炒股的癮。這一次，奈雪是上演了現實版的“大富翁游戲”。此舉是希望依托5000萬用戶，建立全新的流量池。
高曝光的營銷帶來實打實的現金流，不過，引發了爭議。
有媒體稱其“不務正業”、“換個花樣薅羊毛”。也有不少網友質疑，類賭博模式涉嫌“非法集資”。
在不少業內人士看來，奈雪這波營銷，其中一個重要的目的是扭轉其股票在資本市場的頹勢，2018-2021年，奈雪的茶連續四年虧損。其市值從上市初始的最高峰300億，下降到如今的108億。
畢竟，原先那么高的估值，奈雪需要新的增長點，投資人也需要新概念，高估值也有“后遺癥”。
從股價腰斬到自降估值
最近，和資本有瓜葛的高估值品牌“都挺難”
但從原先的高估值到如今的股價頹勢，并非奈雪一家。
作為“小酒館第一股”，海倫司單店估值曾經近5000萬、市值一度超過300億港元。而前幾天，因港股餐飲板持續走低，海倫司跌幅超過9%，時隔一年半，股價腰斬，凈利潤大幅下滑，目前在港股市場估值僅為201.44億。
就在2個月前，估值28億美元的Manner咖啡遭遇“員工開撕”，并被多家媒體評價為“持續歇業和三大成本增加，品牌雙向承壓”，甚至有媒體發文標題為《百億Manner，迷失自我》。
再往前看，知名咖啡品牌TIMS中國于今年3月公告：“TIMS中國的合并前估值從16.88億美元調整至14億美元”。這是2022年第一個公開降低估值的消費獨角獸。
再來盤點上半年近50起餐飲業融資，對比上一年度，次數和金額都有所下降。據CVSource投中數據，2021年下半年以來，消費領域投資數量及交易金額斷崖式下降，和之前“天價估值”層出不窮相比，一些過去的“明星項目”甚至降低估值也無法獲得融資。
進入2022年以來，餐飲賽道準備要IPO的更多了，投融資卻越來越少。
一邊是曾經被“捧上天”的高估值品牌，另一邊是市場充滿了不確定性，資本的態度明顯變得理性起來。
低迷原因何在？
前兩年，幾乎所有的投資機構都在找消費類項目，而餐飲作為消費類的典型代表，自然也備受關注。然而，進入2022年，大家變得拘謹起來。背后的原因是什么？
首先是疫情的原因。持續近三年的疫情，對于整個投資界的正常工作造成了影響。尤其是最近半年，北京、上海處于斷斷續續的封控狀態。這兩個地方投資人最扎堆，見項目的機會屈指可數，業務質量和工作效率也相應受到影響。
一位投資人笑稱：上半年就干了兩件大事，一是過年，二是隔離。
其次是行業放緩。以往整個行業動輒10%、甚至20%的年增長已成為遙遠的記憶，整個社會消費品零售總額同比增速，從2021年3月份的34.2%持續下降。而最新數據顯示，今年前5個月，社會消費品零售總額下降1.5%，餐飲的數據更是慘不忍睹。
第三，是上市企業狀態不佳，給賽道帶來了“心理陰影”。這些品牌的共同點是：強勢登陸資本市場，卻后勁不足，一路下跌，甚至股價相比歷史高點直接“腰斬”，“虛胖效應”讓投資人嘗到苦果。在資本市場上，海底撈就是典型的標桿，如今海底撈也面臨所謂的“價值回歸”，估值也不斷下調，其他餐飲品牌自然也會有較大幅度的調整。
不僅如此，不少高調的網紅餐飲項目被爆出裁員、關店等消息，也沖擊著資本對高估值項目的信心。
第四，估值普遍虛高，餐飲還是得回歸盈利現實。早前投資熱情高漲，甚至近乎“瘋狂”，單店估值超億元的項目比比皆是，只要稍微帶點創新的東西，或者年輕人喜歡的品類，以及早期有增長，就會大批投資人蜂擁而至。至于這個“增長”是源于什么、能持續多久，很多人不在意。
“估值普遍虛高，而大多數新消費公司都還沒有學會如何盈利。而現在，靠估值泡沫的擊鼓傳花式游戲已經終結。高估值，需要時間和空間去消化。”一位投資人坦言。
專注餐飲賽道投資的智資餐創創始人、中烹協總廚委常務副主席、投資人郭曉東認為，所有的投資行為，在面臨不確定性的時候都會謹慎。餐飲的迭代速度是很慢的，而且是永遠“日不落”的產業，賽道本身沒問題。但是，流量不等于賺錢，無論怎樣，最終要回到單店運營上來。
資本回歸理性，回歸長期價值
任何事物都遵循“物極必反”的原則。資本也是一樣，暴增之后，必然經歷冷靜期。而冷靜期過后，行業進入優勝劣汰的調整期。
峰瑞資本創始合伙人李豐在接受媒體專訪時表示，“長期價值”是新時期重要的評判標準。也就是說，在“沒錢可燒”的時候，品牌還能不能持續增長。
這很考驗品牌的盈利模式，畢竟資本也不想“冒險”了。所以我們可以看到，資本更愿意投資經過驗證的、完成從0到1的、財務數據健康、有良好成長性，甚至是準IPO項目。比如巴奴、老鄉雞這類“穩健性”選手。
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